中国商业航天报告2026：太空竞赛

作者：泽平宏观

来源：泽平宏观展望（ID：renzepinghg）

近年来我国商业航天发展明显提速。国家航天局提出前瞻布局太空算力、太空制造，同时，多家民营与国家队公司密集推进可回收技术验证，国内首个卫星物联网业务商用试验获批，标志着2026开启中国商业航天元年。

一是中美两国成为全球航天发射主力。2025年全年发射达337次，较2024年的263次同比增长28%，创下历史最高纪录。2025年全年全球入轨航天器总数超4571颗，中美两国合计发射达285次，占全球总发射次数的88%。

二是运载能力与回收技术迎来双重突破。长征十二号作为首款4米级商业火箭成功首飞，大幅提升低轨运力；朱雀三号完成十公里级垂直起降，标志着民营可回收技术日趋成熟。长征十号乙可回收火箭首飞成功，验证了海上回收技术，预计未来单次发射成本下降70%。

三是卫星互联网与基础设施跨越式发展。国内，工信部首次批准卫星物联网业务商用试验，低轨卫星通信规模化应用开启。国外，美国联邦通信委员会解除低轨卫星发射功率限制，提升频谱效率，降低单位容量成本，卫星宽带频谱的共享和升级成为新竞争方向。

2026年1月11日，国际电信联盟披露，中国已提交了总计超20.3万颗卫星的频轨资源申请，这一史无前例的申报规模，标志着中国商业航天已从技术验证阶段正式迈入超大规模组网的实质性抢滩阶段。与此同时，海南商业航天发射场具备高密度发射能力，为大规模组网提供关键的底座支撑，中国有了第一个真正意义上的商业发射场。

四是商业航天被纳入战略性新兴产业重点发展。2026年4月，国家航天局发布《商业航天标准体系1.0》统筹行业发展。2025年3月《政府工作报告》商业航天首次被明确定义为“战略性新兴产业”。2025年11月商业航天司的正式成立，标志着商业航天从行业试点上升为国家战略级统筹。将为2026年的高密度发射提供关键保障。

五是资本助力IPO加快。海外，SpaceX加速推进上市，估值目标2万亿美元。国内《指引第9号》明确支持商业火箭企业适用科创板第五套标准，蓝箭航天、中科宇航、星河动力等头部企业启动IPO。中国商业航天在政策支持、技术突破与市场需求驱动下，正式迈入新阶段。

2026年有望成为中国商业航天大发展的元年。未来，全球商业航天领域会发生2个重大改变：

一是低轨星座的进入决胜期，卫星互联网从B端专用走向手机直连，消费级市场爆发。轨道和频段作为不可再生的稀缺战略资源，遵循先登先占原则。随着2026年SpaceX星链全面推进手机直连商业服务，中国向ITU申报超20万颗卫星计划，全球将迎来高密度发射潮。2026年不仅是卫星数量的爆发年，更是商业模式的拐点。未来普通智能手机无需改装即可直连卫星，卫星互联网将正式打通即时通讯闭环，开启万亿级的C端大众消费市场。

二是未来用商业航天在太空部署AI数据中心的潜能显现。马斯克提出：未来最低成本的AI算力可能来自太空，利用太空24小时不间断的光照为高能耗的AI超算集群直接供电，并利用宇宙极低温环境进行辐射散热。这种“天上发电、天上训练”的模式，将催生出海量的新商业发射需求。

商业航天不仅是新质生产力的典型代表，更是大国竞争的战略高地，太空竞赛已经开始。航天事业的发展，既是对十万亿级太空新基建的提前卡位，也是在未来太空经济版图中争取规则制定权与话语权的关键。从手机直连，到太空AI能源革命，商业航天正在重塑人类文明的生存边界。

1商业航天成为国家战略产业

2中国商业航天进入发展加速阶段

3 SpaceX引领，商业航天的“ChatGPT时刻”

4未来商业航天的两大突破性应用

元股证券:ygzq.hk

正文

1 商业航天成为国家战略产业

2025年全球航天发射活动再创记录。全年发射达337次，较2024年的263次增长28%。刷新自1957年人类首次航天发射以来的最高纪录。2025年1-11月全球入轨航天器总数超4026颗，全年发射成功率约97%；中美两国合计发射283次，占全球总发射次数的84%。

商业航天是一国航天能力的关键。区别于国家航天偏向于国防、科研、探测领域，商业航天在卫星通讯、星链发射、太空补给领域已成为有力补充。在深空探测、外星移民、星际旅行等太空经济项目极具潜力。

商业航天应用空间大。从可回收火箭技术到卫星互联网手机直连的消费级应用，空间极大。AI时代，太空算力部署也成为科技竞争的未来焦点，因此，参与全球商业航天竞争是航天大国的必由之路。

商业航天是未来建设太空经济的前哨，有利于布局轨道资源。轨道资源在国际上遵循“先到先得”原则，是稀缺资源。民用火箭发射需求激增，商业航天成为占领轨道资源的最佳选择。

中美两国是未来航天事业的主要推动者。以美国SpaceX为代表的商业航天企业推动航天技术进步。在承接NASA技术和订单的基础上，以民营企业理念、工程师文化治理的方式，在20多年里实现了史无前例的高效研发、低成本发射、以及回收技术进步。

中国的商业航天主体，发射频率高、增速快，2025年发射次数达92次，同比增长35%。新申请超20万颗卫星频轨资源，是全球近地轨道在轨卫星数量的12.5倍，中国商业航天市场需求潜力巨大。

2025年3月《政府工作报告》商业航天首次被明确定义为“战略性新兴产业”。2025年11月，商业航天司的正式成立。标志着中国的商业航天从过去的行业试点正式上升为国家的战略产业。未来将极大程度标准化高密度发射的流程。

2 中国的商业航天进入发展加速阶段

过去，中国的航天发射活动主要由国家主导，通过国家航天局和集团等机构进行。过去主要发射任务包括：载人航天（中国空间站已全面进入应用与发展阶段）、科学探测（嫦娥六号实现世界首次月背采样返回、天问二号小行星探测）、北斗导航卫星系统、遥感和通信卫星（用于地球观测、资源勘探、气象预报以及通信）、技术试验卫星（新技术、新材料、新设备的在轨试验）、以及为国内外客户提供商业发射服务。

近10年，中国的航天活动开始进入商业化新阶段。2015年，在国家主导航天工业发展60多年后，中国首次向民营资本开放航天领域。“北京二号”成为首个经政府批准的民用商业卫星项目，中国商业航天正式起步。2018年，“重庆两江之星”与“双曲线一号”的成功，证明了中国在商业火箭领域的自主研发能力。进入2020年代中期，中国商业航天迎来爆发式增长：以“千帆星座”等为代表的卫星互联网开始密集组网，多家民营航天企业在大型液体可回收火箭领域取得关键突破。

2025年中国共进行92次航天发射，再创历史新高，其中商业发射占比显著提升，已成为建设航天强国的重要力量。

2.1商业航天政策支持力度明显加大

从政策方面看，2025的政策风向已从鼓励发展转向了制度确立、准入放宽。

一是国家顶层战略设计支持。2025年商业航天的战略地位在国家文件中得到了显著提升。2025年3月《政府工作报告》商业航天首次被明确定义为“战略性新兴产业”。相比2024年将其归类为未来产业、新增长引擎，进一步升级。

2025年11月国家航天局发布《推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年），核心目标到2027年基本实现商业航天高质量发展。明确提出“竞争性开放国家科研项目”，支持民营企业参与民用航天工程和国家重大专项。

2025年4月，国家航天局发布《商业航天标准体系1.0》统筹商业航天标准化建设，推进“箭星场频网”一体化发展。未来，从运载火箭、卫星、发射场，到频率资源和地面网络，都将形成高效协同的整体。

同时，明确提出采用“一站式”审批模式。简化审批，一是能极大减少资金和时间浪费，加快技术进步和市场化。二是让民营航天企业能快速构建成熟的商业模式。

二是针对卫星互联网、通信等核心卡脖子领域，工信部出台政策。2026年5月，工信部批复国内首个卫星物联网业务商用试验，标志着低轨卫星通信规模化应用进入实质性推进阶段。2025年9月，中国移动、中国联通获得卫星移动通信业务经营许可，此前仅中国电信持有，这直接扩大了下游应用市场。2025年12月中国向国际电信联盟（ITU）提交了20.3万颗卫星的频轨申请，这表明国家在提前进行商业航天“占座”。

三是地方政策支持。2025年，地方政府的直接开始给出资金补贴和订单支持。广东的《广东省推动商业航天高质量发展若干政策措施（2025—2028年）》明确对地面站网（接收站、测控站）等基础设施建设给予直接补贴；对卫星应用、火箭研制给予税收优惠。北京亦庄建设“火箭大街”，海淀区聚焦卫星互联网，上海依托“G60星链”，打造商业航天特色产业园。

四是资本市场支持。2025年，科创板将商业航天纳入第五套上市标准适用范围，允许未盈利的硬科技航天企业上市。这为一级市场的投资人提供了清晰的退出通道。

2.2商业航天产业降本、技术突破

2025年产业界的主要突破在于明确了可回收和3D打印作为两大核心降本路径。国内卫星发射成本已从2020年的11.5万元/公斤降低至2024年的7.5万元/公斤，但相比SpaceX猎鹰9号的1.4-1.8万元/公斤仍有较大差距。

一是确立可回收技术的重要性。一级火箭占全新火箭成本的60%，复用10次后发射成本可降低60%以上。比如蓝箭航天的朱雀三号已尝试回收试验。比如航天科技集团的长征十二号甲已尝试回收。此外长征十二号乙、长征十号乙计划在2026年尝试可回收。中科宇航的力箭二号计划2026年尝试可回收。

二是3D打印技术成为标配。为了应对复杂的发动机结构（如推力室、喷管）并降低成本，国内头部火箭公司全面拥抱3D打印。可使发动机制造成本下降1/5至1/3。比如飞沃科技成为航天发动机3D打印核心供应商。客户覆盖天兵科技、中科宇航、星际荣耀、星火空间等企业，提供燃烧室、涡轮泵等核心部件。

3 SpaceX引领，商业航天的“ChatGPT时刻”

五大配资

SpaceX是如今全球商业航天的领先者。2025年SpaceX进行了165次火箭发射任务，占全球发射总数的49%。截至2025年底在轨卫星总数超过9000颗，超过任一国家队发射的卫星总数。SpaceX计划2026年上市，也意味着商业航天“烧钱豪赌”期结束，其价值被市场认可，预示了商业航天的“ChatGPT时刻”将至。

SpaceX所代表的商业航天发展模式，核心是通过极致的规模化、低成本化和持续创新，将航天技术转化为覆盖全球的实用型网络服务与基础设施。比如，SpaceX的航天研发在质量、成本和效率上均大幅领先美国国家队NASA。SpaceX的火箭研发速度约为NASA的两倍，投入成本却只有NASA的十分之一。归根结底，是以SpaceX为代表的市场化模式胜出，其背后是追求极致的工程师理念，商业化盈利的民营管理，以及政府支持的风险投资孵化。

SpaceX正重新定义航天业，使其从传统的国家级科研工程，转变为以市场化运营为核心、能够自我造血并持续迭代的全球性技术服务产业。

一是建立了高度垂直整合的工业化体系以实现快速扩张。从可重复使用火箭技术，如“星际飞船”助推器复用间隔仅4个月，进行高频次发射，构建了人类历史上规模最大的卫星星座；

二是地面基础设施扩张，比如SpaceX的巴斯特罗普工厂为2026进行了目标产能翻倍的扩张，以支撑其未来规模化部署星链的愿景。

另一方面，SpaceX技术发展紧密围绕提升全球网络连接能力与性能展开。通过部署V2迷你卫星和超24000个激光器构建激光星间链路，显著提升了网络容量与性能，2025年高峰下载速度超200Mbps，延迟仅26ms。尤为重要的是，技术正从终端连接向“手机直连”和天地海空全场景无缝覆盖演进，SpaceX也向航天服务拓张，已覆盖155个国家及地区的船舶、飞机，并致力于通过下一代技术实现总容量“提升100倍以上”的目标。

全球还有两家商业航天龙头以太空旅游市场切入商业航天。分别是Amazon创始人贝索斯的“蓝色起源”、英国的“维珍银河”。蓝色起源的发展愿景是通过低成本的太空旅行、探索和科研实现商业化太空扩张。其New Shepard亚轨道飞行器可以将乘客送到太空边界卡门线以上，体验失重状态并观看地球全景。维珍银河的目标是成为商业航空和太空旅游的先锋企业。其不仅是最早启动太空旅游服务的公司，截止2025年底全球已有超800人预定其太空旅行服务。

4 未来商业航天的两大突破性应用

4.1第一大应用：低轨的卫星互联网、直连通信

未来商业航天的第一大应用是：低轨的卫星互联网，这也是目前商业航天领域最大、最核心、且最具爆发力的应用场景。

2026年，马斯克宣布推出星链Direct to Cell服务，标志卫星直连通信手机全面进入消费级市场。其核心在于让普通智能手机无需更换硬件，仅通过软件升级即可直接连接低轨卫星上网或通信。相当于将卫星变为太空基站，利用现有手机频段和波束成形等技术，数据经星间链路在太空传输，最终以低延迟到达地面网络。

第一，从市场规模看，低轨卫星互联网具有万亿规模市场空间。

目前市面上已有的卫星通信手机使用地球静止轨道卫星，高度在3.6万公里，且大多需要专用协议或特定应用程序，费率较高。而星链的低轨卫星在约550公里高度运行，低延迟和信号强度的优势也更明显。此外，其直连服务可以无缝使用卫星网络服务，和地面网络的使用体验相当，无需更换手机或使用特殊App。

同时，这也这味着低轨星座的圈地进入决胜期，轨道和频段作为先登先占的稀缺战略资源，随着2026年SpaceX星链全面推进手机直连服务，中国也向ITU申报超20万颗卫星计划的落地，全球将迎来高密度发射潮。2026年不仅是卫星数量的爆发年，更是商业模式的拐点：随着普通智能手机无需改装即可直连卫星，卫星互联网将不再是应急备份，而成为主流通信选择之一，竞争焦点也将从卫星数量转向用户体验、资费成本和生态应用，真正开启万亿级消费市场。

在火箭发射方面，低轨卫星模式也有优势。过去的火箭发射是To B的，即便是SpaceX这样的巨头，其发射业务的年收入也只是几十亿到百亿美元的量级。全球每年的发射需求是有限的。而遥感需求的主要客户是政府和特定行业（比如农业、防灾等），市场规模相对较小且碎片化。而卫星互联网是To C的、面向消费者的。它对标的是地面的电信运营商，而全球电信市场是万亿美元级别。只要能从全球几十亿无法接入光纤的人口中获取一小部分，或者从海事、航空、户外探险等高端市场切入，其产生的现金流市场空间极大。为什么SpaceX的估值能突破万亿美元？绝大部分是靠Starlink星链的用户增长预期在支撑。

第二，低轨卫星互联网也是商业航天工业化的最强驱动。在低轨卫星互联网出现之前，航天是“手工作坊”式的：卫星是定制的，一颗造价几亿美元，需要造几年。但低轨卫星互联网改变了整个行业的生产逻辑：为了覆盖全球，需要成千上万颗卫星。这迫使卫星制造必须像造汽车一样流水线化，单星成本从亿级降到千万级甚至百万级。只有巨大的发射需求，才能分摊可回收火箭的研发成本，让火箭复用在经济账上算得过来。没有卫星互联网的组网需求，就没有高频次发射的必要性。低轨卫星互联网是整个产业链降本增效的第一推动力。

第三，卫星互联网关乎战略层面的太空基建。低轨卫星互联网不仅仅是上网，它本质上是天基的基础设施。能够解决海洋、沙漠、山区等地面基站无法覆盖的70%地球表面积。其低轨（500-1000km）的物理特性决定了其时延可以媲美光纤（20ms-50ms），远优于传统的高轨同步卫星（500ms+）。全球通信业的共识是，未来的6G网络将是天地一体化的，低轨卫星是实现全球无缝覆盖的关键一环。

当前，中国主要通过GW（中国星网）、G60（千帆星座）和鸿鹄星座等项目加速低轨卫星布局。目的是把通信基站搬到天上，构建一张覆盖全球的宽带网络。这不仅是为了解决海洋、沙漠、航班等地面基站覆盖不到区域的上网问题，更是为了给未来的手机直连卫星、汽车自动驾驶以及6G网络融合提供必不可少的基础服务。

围绕着GW（中国星网）、G60（千帆星座）和鸿鹄等项目规划，目前的卫星互联网供应链主要分为造卫星、供核心部件、运送和地面接收四个关键环节。

环节一：卫星整星制造。这一环节的企业直接从项目方拿订单，负责把卫星组装出来。以前是单颗定制，现在的核心任务是批量化生产。

参与方包括国有和民营企业。比如中国卫星是GW（中国星网）最核心的供应商，承担了国家队托底的制造任务。

同时也有商业的民营参与方，格思航天是G60的供应商，位于上海，专门为了千帆星座的批量生产。银河航天是国内估值最高的商业卫星独角兽，主打平板堆叠式卫星。

环节二：核心载荷与零部件。这是卫星上最贵、利润最高的环节，主要是做相控阵天线（用来传输信号）和抗辐照芯片。其中，T/R组件与相控阵芯片决定网速和信号质量，参与方有铖昌科技、臻镭科技等，主要提供相控阵雷达用的核心芯片，是卫星通信系统的“心脏”。雷电微力做毫米波微系统，直接关系到高频段通信的能力。通信载荷系统方面有创意信息、信科移动等，提供卫星上的通信处理设备，相当于把基站的信号处理单元搬到了卫星上。

环节三是火箭发射服务。项目方造出卫星后，必须通过他们把卫星打上去。目前的瓶颈在于运力不足。国家队包括长征系列（航天科技集团），主要通过长征二号、长征六号等型号承担GW和G60早期的发射任务，稳但贵。商业火箭是未来的降本主力，比如蓝箭航天除了推自己的鸿鹄星座，其“朱雀”系列火箭也是市场上的重要运力。中科宇航、东方空间、星河动力等民营、混合所有制的火箭公司都在争取GW和G60的“拼车”发射订单，目标是把每公斤发射成本打下来。2026年4月，长征十号乙可回收火箭首飞成功，单次发射成本预计下降70%。

环节四是地面终端与应用。目前处于早期，主要是做地面接收站和未来的用户终端。地面信关站参与方有海格通信、南京熊猫等，用户终端/芯片的参与方有华力创通，盟升电子等。

4.2第二大应用：太空AI算力部署

未来商业航天的第二大应用可能就是“天基AI”，将AI数据中心部署至太空。

一是解决能耗问题，传统数据中心不仅耗电量大、碳排放量高，服务器冷却还需消耗大量水资源，给全球带来的能耗压力骤增。而太空具备近乎-270℃的极低温环境可实现自然散热，拥有天然的散热和成本优势，单位算力能耗较地面水冷系统降低70%。

二是电力持续保障，传统数据中心的快速扩张造成全球能源供需错位，而太空中有可以全天候、稳定利用的太阳能，且在大气层外不受地面气候和昼夜干扰，比地面光伏更具优势。太空的大型太阳能板技术已经极为成熟，已经持续为近万颗卫星提供稳定电力。因此，发展“天基AI”可以有效缓解地面数据中心的“电荒”难题。

从全球看，现在该领域不少公司正在跃跃欲试：Starcloud(原Lumen Orbit)此前获得巨额融资，规划2026年下半年将发射商业级微型数据中心。还有Axiom Space等公司的商业空间站模块也计划搭载数据中心模块。另外，微软Azure Space、亚马逊AWS都在通过地面站与卫星的直连，测试边缘计算能力。马斯克的spaceX目前也在布局，未来星链卫星搭载更强的GPU，会变成全球最大的分布式太空数据中心。

当星际飞船能够一次将相当于数十个集装箱式的AI计算模块廉价送入轨道时，太空AI数据中心将从概念迅速转化为拥有成本优势的商业模式，改变全球算力格局。

从可行性来看，SpaceX的星链已搭建了早期基础设施模板，其百吨级太空飞船复用间隔已缩短至4个月，未来还将继续缩短，意味着大规模建设太空数据中心的发射成本和频率将不再是部署难题。此外，星链的V2迷你卫星所构成的太空网状网络可视为分布式太空算力的早期形态，处理海量通信数据需要强大的算力与散热设计，或可直接迁移至AI计算载荷。