环孢子虫疫情关联塔可贝尔，盖过百胜集团财报风头

专题：聚焦美股2026年第二季度财报

　　核心要点

百胜集团将于美股周四开盘前公布季度财报。财报发布之际，多家塔可贝尔门店所售西生菜引发环孢子虫病集中暴发。这家餐饮巨头将塔可贝尔视作两大增长支柱之一，依靠它拉动整体营收与利润增长。

2026 年 7 月 14 日，加利福尼亚州拉卡尼亚弗林特里奇，消费者走入一家塔可贝尔门店。据报道，美国联邦及州级卫生部门启动调查，研判多家塔可贝尔使用的生菜是否造成大范围环孢子虫病疫情。这是一种肠胃疾病，全美已有数千人染病。

　　百胜餐饮计划于周四盘前发布第二季度财报，但高管大概率会被大量问及：本次塔可贝尔关联的环孢子虫疫情，对本报告期业绩造成了多大冲击。

　　市场调研机构 Placer.ai 的数据显示，自美国食品药品监督管理局确认此次寄生虫疫情源头为塔可贝尔供应生菜后，该品牌门店每日客流量出现两位数暴跌；同期百胜股价下跌 5%，公司总市值缩水至约 420 亿美元。

　　美国疾控中心数据显示，截至上周五，本次疫情累计至少 1947 人感染，98 人入院治疗，暂无死亡病例。联邦卫生机构判定，泰勒农场供应的西生菜大概率是致病源头。

　　对百胜而言，塔可贝尔客流量暴跌不只是单一子品牌遇冷那么简单。

　　百胜将塔可贝尔定为双增长引擎之一，与肯德基海外业务共同扛起集团营收与盈利增长重担。这家主打墨西哥风味的连锁长期是百胜旗下优质资产，消费粉丝忠诚度高；即便当下消费者愈发看重性价比，塔可贝尔每个季度依旧保持亮眼的同店销售额增速。

　　百胜旗下除塔可贝尔、肯德基外，还有哈比特汉堡。肯德基海外业务增长强劲，但美国本土销售额大幅下滑，百胜已不再单独披露肯德基美国市场营收。哈比特汉堡收购时间较晚，门店不足 400 家，体量偏小，财报电话会极少被提及。

　　此外，百胜近期完成必胜客分拆出售。必胜客曾是集团核心板块，十余年来业绩持续疲软。

　　必胜客剥离后，市场目光进一步集中在塔可贝尔身上，而食品安全疫情偏偏在此时爆发。

　　冰山一角？财报预期遭遇变数

　　伦敦证券交易所集团（LSEG）汇总分析师预测：华尔街普遍预期百胜二季度每股收益 1.58 美元，总营收 22 亿美元；塔可贝尔本季度同店销售额预计上涨 7%。不过该财季结束一个多月后，FDA 才将疫情和塔可贝尔挂钩，疫情对二季度实际影响有限。

　　但华尔街预判，今年下半年塔可贝尔及母公司经营压力会明显加大。

　　加拿大皇家银行资本市场分析师洛根・赖希 7 月 21 日发布研报：“本轮疫情对塔可贝尔二季度业绩影响大概率微乎其微，而市场当下股价波动，核心是投资者担忧疫情对三季度及后续季度的冲击。我们因此下调塔可贝尔三、四季度业绩预期。不过近期股价已经大跌，倘若消费者对塔可贝尔食品安全的信心没有遭遇永久性重创，股价反而存在修复机会。”

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　　市场数据机构 FactSet 统计，6 月 30 日至本周二，共有 7 家券商下调百胜全年每股收益一致预期。

　　塔可贝尔已着手挽回顾客信任：7 月 17 日前，全部门店下架涉事西生菜；5 天后，品牌 CEO 肖恩・特雷万特发布致消费者公开信安抚恐慌情绪。

　　“我们无权要求大家无条件忠诚，每一顿餐食都要靠品质赢得认可。” 特雷万特承诺，塔可贝尔会把食品安全放在首位，全程保持信息透明。

　　社交媒体反馈显示，不少消费者选择继续支持品牌。塔可贝尔在社交平台 Instagram 发布疫情说明帖，评论区绝大多数留言态度积极。

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　　真人秀前明星洛・博斯沃思留言：“我依旧爱塔可贝尔。”

　　除此之外，塔可贝尔借助自身高性价比标签吸引顾客回流。CEO 发布公开信当天，品牌推出恩奇里托卷、墨西哥辣味薯条 1 美元特惠；本周二，人气爆款墨西哥披萨同样售价 1 美元。

　　但疫情仍未平息。密歇根州疑似本次疫情最初暴发中心，新增病例持续走高。美国卫生与公共服务部部长小罗伯特・肯尼迪对外称疫情 “已得到管控”，但美国疾控中心尚未正式宣布疫情结束。

　　这类食品安全事故，严重情况下会拖累餐饮连锁销售额长达数年。

　　奇波雷墨西哥烧烤就是典型案例：2015 至 2018 年间先后曝出至少五起食源性传染病，2015 年四季度至 2016 年四季度，连续四个季度同店销售额双位数下滑。后续品牌更换 CEO、增设带薪病假、升级员工培训、完善食品安全体系，才逐步走出危机。

　　多数行业分析师认为，只要塔可贝尔短期内不再出现食品安全事故，大概率不会重蹈奇波雷的覆辙。更多机构参考麦当劳此前食安事件的走势预判塔可贝尔后续表现。

　　2024 年末，卫生部门确认致命大肠杆菌疫情源头为麦当劳四分之一磅牛肉汉堡。事发后麦当劳美国门店客流量骤降，疫情高发各州尤为明显。美国疾控中心宣告疫情结束、相关新闻热度褪去数周后，门店销售额开始回暖。2025 年一季度客流依旧偏弱，但同期叠加严冬寒潮、全民消费意愿走弱双重因素。M Science 研报显示，凭借《我的世界》联名套餐上线，麦当劳美国本土业务在当年二季度完全恢复。

　　和塔可贝尔、奇波雷一样，麦当劳当时也快速出台整改措施挽回信任，例如终止与涉事洋葱供应商泰勒农场的合作。