全球商业航天投资热潮持续升温。
2026年第三季度，全球太空初创企业私募融资额达到208亿美元，创下历史新高，接近第二季度74亿美元的3倍。
资本加速涌入发射服务、卫星制造和轨道基础设施等领域，但与一级市场融资火热形成反差的是，部分上市航天企业股价表现疲软。一级市场的投资热潮与二级市场的估值调整之间出现的“剪刀差”，正成为当前太空产业最受关注的矛盾之一。
基础设施融资占主导地位
10月14日，全球投资机构Seraphim发布的季度报告显示，2026年第三季度，全球太空初创企业融资规模创下历史纪录。其中，蓝色起源（Blue Origin）获得100亿美元融资，Stoke Space完成10亿美元融资，成为市场焦点。
即使剔除蓝色起源这笔规模庞大的融资，第三季度全球太空初创企业投资额仍达到108亿美元，创下历史新高。当季共完成216笔交易，同样刷新纪录，远高于第二季度的140笔。
从资金流向来看，航天基础设施相关企业成为第三季度融资的主要受益者。
数据显示，发射及太空进入服务企业通过120笔交易筹集164亿美元；卫星通信、地球观测及其他服务企业筹集40亿美元。当季主要融资项目还包括Hadrian获得13.7亿美元融资，以及K2 Space获得5亿美元融资。
Seraphim Space副总裁卢卡斯·毕晓普（Lucas Bishop）指出，如今资本追逐的是商业需求和机构需求的实际证据，而非IPO热潮留下的余温。他表示，随着各国政府将建设本国太空能力列为优先事项，国防需求和主权需求正日益成为发射服务、制造业及轨道基础设施投资的重要支撑。
另一家早期风险投资机构Space Capital在其报告中，从更长的时间维度观察了第三季度的市场表现。该机构自2017年以来持续追踪航天投资数据，其首席执行官查德·安德森（Chad Anderson）表示：“我们当时都认为2021年的市场已经疯狂，但与现在相比，那一年不过是一个小小的波动。”
在安德森看来，SpaceX以外的航天企业融资热潮，部分源于SpaceX今年7月作出的运力调整决定。该公司不再接受2028年之后的拼车发射预订，并将运力优先用于星链V3卫星部署和星舰（Starship）任务。
发射运力趋紧，正在为其他企业创造市场空间。安德森认为，市场对替代发射服务的需求上升，解释了为何Stoke Space和蓝色起源能够获得巨额融资。他将这一变化称为“过去十年来发射产业发生的最好的事情——第二、第三和第四名竞争者正是这样诞生的”。
与此同时，太空计算也成为新的投资热点。美国企业家埃隆·马斯克宣布，SpaceX计划建设全球首个太空人工智能数据中心集群，目标是每年部署1太瓦的人工智能算力。人工智能与航天基础设施的融合，正在进一步拓展行业的长期增长想象空间。
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中国商业航天融资提速
全球航天投资热潮中，中国市场同样表现活跃。
赛迪研究院《2026年我国商业航天产业发展形势展望》指出，2025年全球商业航天市场规模预计突破5000亿美元，同比增长4.1%，低轨卫星组网、可重复使用火箭与太空经济衍生业务成为主要增长点。而中国商业航天市场规模2025年为2.83万亿元，同比增长21.7%；2026年将达到3.5万亿元，同比增幅超过20%。
Space Capital的数据显示，中国航天基础设施前三季度融资额已达到2025年全年总额的2.7倍，这主要得益于商业卫星制造企业完成的大额融资。
今年2月，星际荣耀完成50.37亿元人民币的D++轮融资，创下中国民营火箭企业单轮融资规模的新纪录；8月，该公司又完成了近10亿元人民币E轮融资的首轮交割。箭头科技过去六个月累计融资超过23亿元。
在资本市场方面，中国航天产业链已有多家企业成功上市。中国卫通、航天宏图、中科星图、星图测控等一批航天产业链企业已经登陆资本市场，更多商业航天企业则在推进上市进程。
不过值得注意的是，根据上交所最新披露的信息，2026年9月30日，蓝箭航天、中科宇航、微纳星空IPO的状态由已问询变更为中止，原因为财报更新。
中国商业航天的政策支持体系和制度建设正在加快完善。从“航天强国”首次被写入国家五年规划重点任务，到国家航天局印发《推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年）》，再到国家航天局与国家市场监督管理总局联合发布《商业航天标准体系（1.0版）》，构建覆盖行业治理等六大领域的标准体系，政策引导、行业规范与标准建设正逐步形成合力，为商业航天产业发展提供制度支撑。
资本市场也在同步完善对商业航天企业的支持机制。中国证监会推出科创板“1+6”改革政策，明确支持商业航天等前沿科技领域企业适用科创板第五套上市标准；上海证券交易所也进一步明确商业火箭企业上市的相关操作指引，接受符合条件企业的IPO申报。政策与资本市场制度协同推进，有望拓宽商业航天企业的融资渠道，为技术研发、产能建设和商业化落地提供支持。
咨询机构Novaspace经理加布里埃尔·德维尔（Gabriel Deville）认为，中国商业航天未来的发展重点可能更多集中在交通运输、海事通信、偏远工业设施、应急救援以及共建“一带一路”市场。
一级市场繁荣背后隐忧
一级市场融资火热，并不意味着航天产业所有企业都能同步受益。SpaceX的资本市场表现，凸显出头部企业与其他航天公司的分化。
SpaceX首次公开募股（IPO）带来的资金虹吸效应，使得一级市场异常火热与二级市场表现疲软形成鲜明对比。
6月12日，SpaceX在纳斯达克上市，首日股价飙升逾19%，市值达到2.1万亿美元，成为美国第六大上市公司。
然而，就在同一天，美国航天相关股票却全线下跌：维珍银河（Virgin Galactic）跌幅超过25%，直觉机器公司（Intuitive Machines）和火箭实验室（Rocket Lab）也分别下跌逾8%。
SpaceX早已不只是一家火箭发射公司，其业务涵盖火箭发射、星链（Starlink）和人工智能三大板块，并承担全球80%以上的入轨载荷发射任务。
杠杆股票配资这种由市场主导地位带来的“资金虹吸效应”，正加速一级市场资本向头部企业集中。与此同时，中小市值上市航天企业则面临资金和市场关注度被头部公司分流的压力。
毕晓普表示，许多上市航天企业仍处于亏损状态，而SpaceX的规模和市场关注度可能正在吸引投资者远离规模较小的同行。SpaceX在2025年全年净亏损49.37亿美元，2026年第一季度亏损进一步扩大至42亿美元。这表明，尽管行业投资热度高涨，其基本面仍面临严峻考验。
估值与现实之间的拉锯
对于后续市场走势，Seraphim预计，融资规模将从第三季度的异常高位回落，但随着更多企业进入成长和规模化扩张阶段，整体融资水平仍将高于历史平均水平。
从需求端来看，地缘政治紧张局势推动各国增加主权卫星系统和导弹防御投入，人工智能与航天硬件的加速融合也在催生新的应用场景。在这一背景下，太空基础设施正逐渐从技术概念转变为具有战略价值的资产。
然而，一级市场的乐观预期与二级市场的估值调整之间的“剪刀差”，在未来一段时间内仍可能是行业面临的核心挑战。
安德森警告称，目前一些正在融资的企业，其整个商业模式都建立在一个假设之上：星舰最终将释放更多发射运力。不过，一旦相关技术进展或发射时间表不及预期，企业的商业化计划和估值逻辑都可能受到冲击。
高估值与首次发射时间表之间的不匹配，是行业普遍存在的隐性风险。蓝色起源的新格伦（New Glenn）火箭发射失败，就是一个例子。
当地时间5月28日晚约9点配资盘排行资金安全，美国蓝色起源公司为新格伦火箭（New Glenn）的第一级进行发动机静态点火测试时，火箭底部突然起火并发生大爆炸，形成巨大火球，碎片四散，火箭被摧毁。事故未造成人员伤亡，但对该公司后续发射计划造成沉重打击。
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